Clean Sweep – revista GGB

Barrida limpia

Estados Unidos puede estar dividido por republicanos y demócratas y de izquierda y derecha, pero una cosa está clara: una mayoría significativa de estadounidenses apoya el juego.

Los números en las elecciones fueron asombrosos, un cambio limpio a medida que pasaban todos los referéndum de juegos, desde el primero de un permiso de expansión de dos etapas en Colorado, hasta las apuestas deportivas legalizadas en otros tres estados, hasta una Nebraska larga anti-juegos, media docena Casinos en Colorado autoriza hipódromos a cuatro ciudades autorizadas para casinos en Virginia para la aprobación de proyectos.

Hay muchos ganadores: empresas como DraftKings, Penn National y MGM Resorts, que están muy involucradas en las apuestas deportivas; Operadores de casinos en varios estados, donde el juego se ha expandido con Caesars, Churchill Downs y, por supuesto, nuevamente Penn National; y los proveedores de juegos de azar como Virginia y Nebraska están abriendo nuevos mercados.

Para la mayoría de estas empresas, sin embargo, el impacto estará limitado por el hecho de que las expansiones de sus grandes operaciones serán incrementales en lugar de revolucionarias.

Quizás el mayor ganador sea el Monarch Casino, cuyo hotel de calidad y tamaño, que pronto se abrirá en Black Hawk, Colorado, ahora podrá competir por los grandes apostadores y otros jugadores ávidos que hicieron de Denver el tercer mercado alimentador más grande de Las Vegas. Lo mismo ocurre con Penn National y Caesars en Black Hawk, pero para el pequeño monarca con solo dos rasgos, convertir uno de ellos en una máquina de hacer dinero tiene un impacto mucho mayor en las acciones.

En general, Monarch registró un EBITDA de $ 61.687 millones el año pasado, la mayor parte del Atlantis Casino en Reno.

El EBITDA podría llegar a $ 95 millones o $ 100 millones con la expansión de la propiedad Black Hawk. Y esa estimación viene antes de los efectos del referéndum, que esencialmente elevará el límite de apuestas de $ 100 y permitirá juegos como Baccarat y Pai Gow. La única posibilidad es que la ciudad de Black Hawk, de 120 personas, tenga que aprobar un referéndum, que es casi seguro y debería tener lugar en la primera mitad del próximo año.

Estimar el impacto del referéndum en las ganancias es un juego de adivinanzas, pero el analista de Macquarie, Chad Beynon, estima que el valor de la expansión del juego es de 2 a 5 dólares por acción.

Otras pequeñas empresas públicas que podrían beneficiarse de una expansión incluso modesta son Golden Entertainment, que ahora puede ofrecer apuestas deportivas en Maryland. y Full House Resorts con su casino en Cripple Creek, Colorado.

Los casinos regionales les proporcionaron cifras asombrosas en el tercer trimestre.

Los operadores de casinos habían dicho que los menores costos compensarían los menores ingresos. Y vaya que lo han hecho, desde grandes operadores como Caesars hasta el mencionado monarca.

Usemos Boyd Gaming y Red Rock Resorts como ejemplos.

El EBITDA de Boyd aumentó más del 12 por ciento año tras año en el tercer trimestre, lo que representa una disminución del 21 por ciento en los ingresos. Los márgenes de EBITDA aumentaron en 10 puntos porcentuales a un nivel récord de 36,6 por ciento.

Los números de Red Rock fueron aún más impresionantes. El EBITDA aumentó en un 45 por ciento a pesar de una caída del 24 por ciento en las ventas. Los márgenes alcanzaron un nivel récord del 46 por ciento.

Más importante aún, prometieron que este era el comienzo de un nuevo modelo comercial, y no solo un efecto temporal que desaparecerá cuando desaparezca la pandemia de Covid-19.

Estos fueron los comentarios del CEO de Boyd, Keith Smith, sobre la conferencia de inversionistas de su compañía: “Hoy es nuestra nueva normalidad. Hemos establecido un modelo de negocios más eficiente y enfocado en los últimos meses y estamos decididos a continuar logrando mayores márgenes en el futuro. «

Smith habló sobre el costo más bajo, en parte debido a que el marketing se centró varias veces en clientes de alta calidad, y luego repitió: “Estamos decididos a mantener este modelo comercial refinado. Entonces, en este momento, el modelo está obteniendo ganancias que son más altas que las ganancias del año pasado, y estamos bastante contentos con ellos. «

En la solicitud de Red Rock, el director financiero Steve Cootey dijo que la compañía espera ahorros permanentes de más de $ 150 millones anuales a través de la racionalización de operaciones, mejor marketing y renegociación de contratos con proveedores. Explicó que deberían mantenerse márgenes más altos.

Estas son tendencias claramente alentadoras. Pero no están libres de aleaciones. Algunas de las razones de los márgenes más altos pueden ser motivos de preocupaciones futuras.

Tome el trabajo como ejemplo. Las empresas de casinos tienen menos trabajadores. Bueno para gastar ahora. La ayuda del gobierno ha ayudado a los consumidores a seguir gastando dinero y casi universalmente se espera otra ronda de incentivos.

Sin embargo, un menor empleo permanente no impulsará el gasto futuro de los consumidores. Y los juegos no son la única industria que está recortando empleos. Millones de desempleados no son una receta para el éxito en la industria del consumo discrecional ni en el precio de sus acciones.

En otras palabras, por alentadores que sean los esfuerzos y resultados de las empresas estadounidenses, todavía existe el riesgo de una recesión posterior a la recuperación.

¿Disparos verdes?

A medida que el público se concentra en el creciente número de casos de Covid, puede haber alguna razón para alentar que la economía estadounidense se va a confundir.

Principalmente, los gobiernos están permitiendo que las empresas reabran lentamente, la mejora del tratamiento médico reducirá drásticamente la tasa de mortalidad y la gente en general está aprendiendo a vivir con el virus que existe.

Nevada es un ejemplo. El ya problemático negocio de grupos y convenciones desapareció cuando el Estado estableció un límite máximo de 50 personas para las reuniones. Cuando ese límite se elevó a 250, los eventos como bodas volvieron rápidamente.

Ahora, el gobernador Steve Sisolak dice que permitirá que los negocios de las convenciones regresen con un 50 por ciento de capacidad a partir de enero.

Estamos viendo una relajación similar en otras áreas. El béisbol se jugó sin aficionados hasta que los playoffs se trasladaron a Texas y se permitió la participación de más de 10,000 personas. No será una sorpresa ver que más ciudades admitan más deportes en más ciudades a lo largo del tiempo.

Todo esto puede no conducir a la exuberancia, pero puede brindar un alivio significativo a las industrias del entretenimiento y el ocio.

Mientras tanto, es posible que los inversores tengan que ser pacientes, ya que parece que en 2022 las ganancias en tierra se recuperan por completo. Sin embargo, con estos márgenes más altos y el floreciente negocio en línea, 2021 puede ser un buen año para la rentabilidad.